12月销量有望回暖，2020年中国车市仍将处于黎明前之黑暗

对于中国汽车产业销售一线， “我还是坚定的认为，中国汽车经销商们，仍然处在黎明前最黑暗的那一段时间。”中国汽车流通协会副秘书长郎学红如是说。作者| 甄瑶责编|尚武出品|汽车K线12月2日，中国汽车流通协会（以下简称“流通协会”）发布最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”结果显示，2019年11月汽车经销商库存预警指数为62.5%，环比上升0.1%、同比下降12.6%，位于50%警戒线之上。这已经是该指数连续第23个月，在警戒线之上。

数据/图片来源：流通协会汽车库存预警是指库存车过多，造成库存积压。通常库存预警指数采用扩展指数的编制方法，以50%作为荣枯线，50%以下均处于合理范围。而11月汽车经销商库存预警指数高达62.5%，明显处于较高的警戒状态。

郎学红分析指出，11月份库存预警指数依然位于荣枯线50%以上，已经超过60%，可以看出目前市场仍然是处在一个不景气的区间。虽然相比去年70%以上的数值有所好转，但是目前从经销商端来看，今年四季度市场终端压力明显增大。11月11日，流通协会发布“经销商库存系数”调查结果显示，10月经销商库存综合系数为1.39，为2019年第三次位于警戒线（1.5）以下，表现出主机厂不敢过度压库，但在年底，却不排除一些企业冲量完成业绩，将经营风险转嫁经销商。

在《图解50家汽车上市公司股价走势「11.25-11.29」| K·榜》中，汽车K线曾提到，中国汽车终端销量并未因广州车展，而有明显起色。

相反，11月27日，中国汽车流通协会汽车市场研究分会乘用车市场信息联席会（乘联会）发布11月前三周销量数据显示，“11月1-3周的总体零售是日均4.1万辆，同比增速-15%。”其中，11月第一周日均零售2.9万辆，同比增速下降20%；第二周的零售销量达到日均4.9万辆，同比增速-6%；第三周的零售销量达到日均4.9万辆，同比增速-19%。

进口、豪华品牌经销商库存压力较小

中国整体汽车消费环境低迷，导致汽车经销商库存剧增，令汽车经销商预警指数居高不下。

分指数情况看，11月库存指数75.6%，环比上升13.4%，市场需求小幅下降；平均日销量指数为35.5%、从业人员指数为45.2%、经营状况指数为46.1%，环比均有所上升。

数据/图片来源：流通协会从区域指数情况看，11月北区指数为63.5%、东区指数为58.2%、南区指数为69.7%、西区指数为63.5%，各区域经销商的指数均超出警戒线，其中南区经销商的库存压力最大。

数据/图片来源：流通协会分品牌类型指数看，11月进口、豪华品牌指数为54.9%，主流合资品牌和自主品牌的指数均为65.1%，各类别品牌经销商指数均超出警戒线。不过，进口、豪华品牌经销商库存压力明显低于其他两类品牌经销商。

数据/图片来源：流通协会郎学红表示，临近年底，传统旺季到来，“双11”活动带动客流，增加销量；北方部分地区举办大型秋季车展，秋收结束后农村消费者收入增加，到店量上升，购车需求增加。

另外，广州车展对南方地区市场需求起到提振作用。但部分厂家为年底冲量，对经销商任务量要求增加；为达成全年任务目标拿到年终返利，经销商降价促销，新车价格不断下探，盈利能力下降。

12月中国汽车市场或有所改善

2020年1月24日是中国春节，郎学红认为，明年春节相比以往年份较早，所以明年1月份只有半个月左右的销售时机，因此年终效应、节前效应会提前，经销商对于12月份市场表现还是比较乐观，认为12月份销量会有所增加。

此外，根据中国汽车流通协会“中国汽车消费指数”显示，11月，汽车消费指数为84.1%，较上个月有所上升。预计12月份销量较11月会有所上升。

数据/图片来源：流通协会不过调查结果显示，认为增加的经销商比例仅为42.6%，不到一半，认为12月份市场需求减少的经销商比例为17.6%，约占两成，认为需求持平的比例为39.9%，占到四成。

所以在这样的情况下，实际上也反映出经销商对于年底的“节前效应”并不是特别有信心。

预判：2020年市场仍然处于黎明前的黑暗

“我还是坚定的认为，中国汽车经销商仍然处在黎明前最黑暗的那一段时间。”郎学红认为，“2019年中国车市基本都是在“强心剂”推动下前行，然而并没有阻止汽车市场下行，到了2020年已经没有“强心剂”可用，并且整个汽车行业已经到了用“强心剂”也无济于事的情况，所以对于2020年我觉得它要有一个补偿性的下跌。”众所周知，为了推动消费平稳增长，国家发改委等十部委在1月29日联合印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》。

在促进汽车消费的章节中，国家提出了六个方法来提振汽车消费，其中包括了对符合更新换代要求的车辆，报废后可以给予适当补贴；加快繁荣二手车市场以及优化新能源汽车补贴结构和机动车管理措施等等。

此外，今年正值国五国六切换关键年份，部分经销商降价出售国五车型，过多消耗市场需求。

车市的调整期远未结束，今年由于国六的提前切换和部分刺激性政策的出台，使得“车市还没能调整到位”。在广州车展前后，不少汽车上市公司高层以及外资汽车巨头在中国的高管也都表达出比较一致的观点，中国汽车市场仍然将持续较长时间的低迷期，尤其是汽车产业和消费政策的诸多不确定性，让汽车公司颇为迷茫。汽车K线认为，明年前两个季度，预计中国车市依然会继续走低。“在我看来，中国车市的这轮调整期，2018年只是序幕，今年是正式开始，明年也看不到任何车市好转的信号。”郎学红说，即便乐观估计，明年年底可能车市才会有所好转。

因此，不论是汽车上市公司和相关上游零部件产业，还是经销商集团和个体投资者，都要对接下来汽车市场严峻环境有一个预期，但也不要过于悲观。

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