通用“瘦身”致净利润增长2347%中国市场贡献25%利润份额

“火箭式增长”，或许这是对通用汽车2018年财报最恰当的阐释。当全球汽车市场开始增速放缓时，通用汽车以重组计划开启了它初具雏形的变革之路，这在外界看来，也是推动整个汽车行业加速转型的关键举动。

2月6日，通用汽车公布了2018年财报数据，数据显示，公司全年净收入为1470亿美元，同比增长1%；净利润为81亿美元，较2017年的3亿美元同比增长2347%。

通用汽车表示，净利润的增长得益于稳健的定价优势、跨界车产品的良好表现、全尺寸皮卡的成功上市、通用汽车金融业务的持续增长，以及卓有成效的成本控制。通用汽车全年调整后摊薄后每股收益强劲，达6.54美元。全年调整后汽车业务自由现金流达38亿美元。

汽车预言家通过梳理发现，81亿美元的净利润中包含了去年实施的重组计划相关费用、中国市场的投资效益以及在自动驾驶和金融业务两大领域的利润。作为较早进入中国汽车市场的合资车企，通用汽车近年来不仅对中国市场十分重视，在新兴领域也不断加大投入发展的力度。

通用汽车为什么能赢得中国市场的认可，在自动驾驶、金融业务等新领域又是如何做到不错的成绩，这一系列的问题显然引起了业界的关注。

省出来的25亿美元利润

从财报的公开数据上看，通用汽车81亿美元净利润中包含25亿美元的重组相关费用。据了解，重组费用指的是企业损益表中的一个费用或损失项目。在经营过程中，企业需要审时度势进行重组计划，由此会发生诸如关停工厂、裁减员工等情况。

去年11月，通用汽车宣布了大规模重组转型措施，包括调整产品布局、提升产能效率、重组人员结构，以推动未来的发展能力。有业内人士透露，通用汽车计划在今年2月底完成削减15%受薪员工的重组工作，在此裁员计划之前，通用就曾向北美部分工作了12年以上的员工提供了自愿离职换取解约金的选项。

对通用汽车而言，之所以进行重组计划，一方面不仅能通过关闭部分工厂，解决长久以来部分工厂出现的产能过剩的状况，提高产能利用率，还能进一步完成业务整合经营，将资源分配做到更加合理化，从而更好地控制成本，将资金投入到更能盈利的领域；另一方面，重组也意味着这将为通用节省不小的经济成本。

值得一提的是，通过“瘦身”计划，通用汽车不仅获得了成本的节省，也赢得了投资人的认可。财报显示，通用汽车第四季度摊薄后每股收益为1.40美元，调整后摊薄后每股收益为1.43美元。作为华尔街投资的通用汽车，股东方利益是核心，也关系到企业决策者未来是否能继续发展，目前看来，通用汽车的重组效应不仅初见成效，每股收益的上涨也保护了投资人的信心。

中国市场20亿美元收益抵消南美颓势

在此次报告中，汽车预言家通过梳理发现，2018年全年通用汽车在中国市场的投资收益为20亿美元，所谓投资收益，指的是在跨国合资车企中，中方企业所完成的营业收入额。换而言之，这20亿美元为上汽通用在中国的营业收入总额，这也意味着从某种角度来说，通用汽车全球净利润中有25%来自于中国市场的贡献。

数据显示，通用汽车2018年全球销量约达840万辆，其中在华销量逾364万辆，中国市场占全球份额约43%。去年中国汽车市场整体下滑，通用汽车三大品牌均取得了不错的成绩，凯迪拉克品牌最为亮眼，全年销量首次超过20万辆，同比增长17.2%，高于豪华车市场平均增速；雪佛兰品牌全年销量达52.3万辆；别克品牌全年销量连续第三年突破100万辆。

与中国不同的是，通用汽车在美国市场受到不小的负面影响，关闭工厂、大量裁员的重组计划一度引起美国总统的不满，但投资者们则认为通用汽车做出了推动整个汽车行业加快转型的举动。这也印证了通用汽车在公布重组计划后，股价应声上涨的原因。

显然，中国市场的出色表现一定程度上也抵消了南美市场表现不佳的状况。此前，有消息称，通用汽车在中国也将做出相对应的关厂裁员计划，但目前来看，中国是通用汽车不可动摇的重要市场之一，庞大的中国市场不仅关系到通用汽车的全球收益，也影响着其未来发展的战略方向。

通用的两大新业务有利润

值得注意的是，除了重组计划与中国市场带来的利润以外，通用汽车在自动驾驶以及金融业务两大新领域也有可观的利润。财报显示，通用旗下自动驾驶公司Cruise息税前利润为7亿美元，通用汽车金融业务税前利润则达19亿美元。

资料显示，成立于2013年的Cruise最初是做半自动的转换系统，此后专攻于“全栈”无人驾驶技术。2016年，被通用汽车收购后，Cruise仍保持独立运作。去年11月，通用汽车任命时任公司总裁的丹·阿曼出任Cruise首席执行官，全面推进实现自动驾驶技术商业化的进程。据通用汽车内部相关人士透露，目前Cruise自动驾驶车队已全部启用，并即将投入商业化应用的第三代自动驾驶汽车。

而汽车金融业务，指的是消费者在够买汽车时所涉及的业务种类，通常可以直接向汽车金融公司咨询相关的政策及需求。最早出现在美国，目前也成为美国主流的汽车金融服务。通用汽车金融业务发展较早，2018年全年收入达140亿美元，税前利润达19亿美元，同比增长58.3%。第四季度收入达36亿美元，税前利润为4亿美元，并向通用汽车分红3.75亿美元。

通用汽车首席财务官迪维娅·苏雅德瓦拉表示：“2018年，我们克服种种挑战取得了强劲的业绩表现，展现了公司巨大的韧性和调节能力。目前我们正采取一系列措施加速转型，使公司变得更强大、更具盈利能力，为其长期发展打好基础。”根据此前通用汽车预计，其今年业绩及调整后汽车业务自有现金流表现强劲，2019年调整后摊薄后每股收益将达到6.5-7美元，而调整后汽车业务现金流将达到45-60亿美元。

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